【巨石研調】疫情後的投資亮點—東協柬埔寨

疫情擴散,全球經濟停滯凍結,經濟成長率下修,美元大幅升值

  • 疫情影響層面擴大,全球GDP跳水式下修

IMF預測今年全球經濟將從原本預估的3.4%降至-3%。其中美國從2.1%衰退至-5.9%,歐盟由1.6%驟降到-7.1%。大陸由5.8%跌至1.2%。柬埔寨也被世界銀行下修今年GDP降至2.5%。

  • 各國匯率競相貶值,推升並確立美元強勢主流地位

年初以來隨著避險需求提升,包括歐元、人民幣等前3大經濟體貨幣皆對美元貶值。若以東南亞國家為例,印尼盾匯率貶值最多達12%以上,泰銖貶值9.25%,新加坡、越南、馬來西亞等國貨幣也都貶值超過5%。

 

柬埔寨的發展優勢

  • 相對穩定的高度成長區域東協與柬埔寨

柬埔寨2019年GDP成長率6.9%,在疫情爆發前,世界銀行與IHS分別預估今年有6.8%與6.54%的GDP成長率。雖然如今被下修至2.5%,但其表現仍優於世界多國。

 

  • 美元匯率優勢

全球資金紛紛流向最強的避險及穩固資產美元。柬埔寨主要貨幣為美元並具備高度流通性,相較其他各國的匯率風險及外匯管制,柬埔寨具備更為有利的條件,有助未來經濟復甦。

 

  • 房地產及建築產業的起飛擴張期

建築業逆市成長,前2月總額近20億美元

今年前2個月柬埔寨共批准728個建築項目領域,較去年增長28.1%,投資總額則約20億美元,年增率47%。至於基礎建設方面,柬埔寨至少有7座機場正在建設和修復。

 

投資快速成長且具備高抗跌性

2019年房地產建築業共吸引投資約110億美元,較2018年的55億美元增長了90%。根據柬埔寨CBRE今年第1季市場展望報告中指出,今年3月底,中端與高端公寓項目每平方米的價格,僅分別小幅下滑1.5%與0.5%,顯示出中高階市場的強硬需求與抗跌性。2019年柬埔寨住房貸款從29億美元增加到34億美元,增幅達到了30%。與此同時,消費貸款從62億美元增加到今年的71億美元。

 

政策加強支持力道並有利產業汰弱留強

官方為鼓勵房地產和建築業商業活動,對所有低於7萬美元的住宅物業免徵4%印花稅,直到2021的1月份為止。去年下半年受到政府禁賭令政策,有助於整頓過去西港地區因博奕事業興起的投機開發商,提升該區域房產事業的良性發展,進而向金邊等指標地區的健全發展看齊。

 

  • 指標港金邊自治港貨運吞吐穩定成長

今年第1季金邊自治港收入760萬美元,其中港口吊裝收入270萬美元,船舶吊裝收入超過250萬美元。燃油運輸超過93萬噸,年增率3%,過往貨運船隻625艘,比去年同期增長14%;貨櫃74,333TEU,比去年同期增長26%。

 

  • 中國大陸的大力扶植

3月初因疫情影響,大陸企業全力支柱柬埔寨産業服裝加工行業,度過斷鏈危機。此外中柬自貿協定第2輪談判達成廣泛共識,約定將運用各種方式加快談判進度,為共同推動自由貿易、穩定區域經濟、維護全球産業鏈、攜手抗擊新冠疫情採取實際行動。

 

  • 觀光業可望隨中國大陸經濟反彈回溫

國際觀光收入為多數東南亞國家的重要財源,其中中國大陸觀光客更是主要大宗。目前中國大陸已經率先復工,預期經濟活動將開始逐步復甦,柬埔寨政策親中且注重觀光,預計也將從中率先獲得優勢。

 

  • 整體農業穩定成長

過去5年柬埔寨農業在GDP占比從30.7%下降至23.5%,不過農業產值則維持穩定成長,2018年達到約54.17億美元。除季節性作物外,所有副業產量均顯著增加。官方也通過農業發展戰略,促進政府、民營企業、農業合作社或生產農民間之合作,讓柬埔寨農業成為現代化、有競爭力、符合環保、及永續發展之產業。