【巨石研調】
和2003年SARS時期相比，今年的新冠肺炎造成的經濟衰退更勝之前。中國優秀的抗疫表現，和快速恢復的經濟力道，使其被譽為疫後復甦第一國。中國經濟開始復原，但世界其他國家卻仍陷在疫情肆虐的泥沼中，需求停滯。身為世界工廠的中國應對現今的經濟手法將和過去不盡相同。
全球經濟停滯 世界消費市場需求放緩
全球經濟因為新冠病毒的停滯已經歷經半年，諸多國家尚在奮力與病毒對抗，無法重振經濟。民眾也因封城鎖國，以及就業環境的不確定，大幅降低消費需求。根據國務院年初發佈的訊息指出，2019年中國進出口順差.92萬億元人民幣，較前一年擴大25.4%。身為世界工廠、出口順差的中國勢必受到影響，政府想恢復往日出口額尚有一段漫長的距離。所幸中國內需市場龐大，提振內需成了刺激國內經濟的良方。疫情會持續多久無人知曉，面對不明朗的情勢，中國政府採取長期貨幣政策迎接創造經濟動能的挑戰。
中國-進出口vs.貿易差額 (資料來源：財經M平方)
貨幣政策四箭齊發，長期刺激國內經濟
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降息讓利
兩年來，中國央行已降準10次，釋放流動性約8萬多億元。央行已在去年停止使用1 年期基準利率，於今年採用LPR(貸款市場報價利率) 以驅使企業下調貸款利率，讓利率自由化。2020上半年LPR已降息兩次，市場預估下半年亦將維持與上半年一樣的力度。增加市場貨幣流動性。
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再貸款再貼現
2020上半年中國央行共推出1.8萬億人民幣的再貸款再貼現額度，含3000亿再贷款、5000亿再贷款再贴现、1万亿再贷款工具。6月的4000億再貸款額度將為眾多小微信貸企業提供零成本資金，預計可讓利約108億元。透過再贷款再贴现，中國央行可隨時縮表及擴表，即時調控，不讓資產負債表失控，保留政府調節市場的空間。
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貸款應延盡延
央行擴大對小微企業信貸的支持，推出「中小微企業階段性延期還本付息政策」，讓今年底到期的小微代款最長可延至2021年第一季付息。其他中小微型企業和外貿企業如有困難，亦可和銀行協商延後還款或付息。幫助眾多中小企業渡過難關，免因債務而破產倒閉。
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降低銀行收費
中國人民銀行亦要求銀行降低相關規費，減少企業使用金融服務時的成本。預估有1000億人民幣的讓利空間。
擊破套利，確保政策直達性
貨幣政策的利多容易產生套利空間，進而吸引企業從中進行金融操作獲利。一旦多數企業僅將之運用在資金操作，而非實質地投注於企業生產力，會使直達性貨幣政策施行效果大打折扣，亦可能造成另一波的金融風險。因此在5月和6月央行陡升短期利率，破除套利空間，確保政策成效。
中國央行一連串的貨幣措施，預估可讓利企業約1.5萬億人民幣。不但有效刺激市場經濟活動，亦給遭受財務困難的企業緩解資金壓力，渡過難關，亦保持人民幣在市場上充裕也合理的流通。相較他國一昧的QE大撒錢策略，中國央行收放得宜的長期貨幣政策，將幫助國家經濟面對全球市場的不確定性，亦有助中國重新站上往日榮景。